4月中旬以来，动力煤期货屡屡声浪。截至昨日收盘，动力煤期货主力合约报收632.6元/吨，日内下跌1.15%。

分析人士认为，目前为煤炭消费淡季，但电厂日乏水平逐步下降，加之政策调控不及预期，动力煤现货价格大大下跌。短期来看，产区出现分歧，市场备货热情有所消退，动力煤期价声浪行情的持续性尚待仔细观察。现货价格保持下跌现货市场上，近期动力煤价格整体下跌，截至上周五，秦皇岛5500大卡动力煤价格报623元/吨。

分析人士认为，本轮煤价下跌行情主要是由煤炭进口政策变换下游企业以及中间贸易商大力补库所推展，煤炭市场成交价活跃，动力煤现货价格之后保持强势，动力煤期货增仓下行。港口方面，截至上周五，环渤海四港煤炭库存1609.9万吨，较上周同期增加46.8万吨或2.82%。秦皇岛港煤炭库存502万吨，较上周同期增加5万吨或0.99%。秦港锚地船舶数周平均数52艘，较上周增加2.43艘。

电厂方面，目前六大电厂日乏基本保持稳定，沿海六大电力集团合计电煤库存1318万吨，存煤能用天数19.8天。运费方面，波罗的海干散货指数之后下行，国内煤炭海运费涨势有所上升，中国沿海煤炭运价指数报1010.37点，较前一日下跌32.18点；秦皇岛上海（4-5万DWT）43元/吨，涨1.9；秦皇岛张家港（2-3万DWT）48元/吨，涨1.1。部分业内人士分析，目前六大电厂日乏基本保持稳定，电厂库存也正处于19天高位，大秦线检修后，港口调到量明显增加，变换5月水电开始发力，预计煤价将逐步企稳，随着六七月份市场转入消费旺季，煤价或仍有上行动力。下跌持续性尚待仔细观察未来发展后市，兴证期货研究分析，5月份仍是煤炭消费淡季，但电厂日乏水平逐步下降，加之政策调控不及预期，造成港口煤炭市场看涨预期逐步加剧，现货价格大大下跌，对动力煤价格构成一定的承托。

不过，由于煤炭根本性市场需求没明显减少，消费物流环节库存依然高位，加之在国家拒绝先进设备生产能力充份获释的背景下，宽协煤价之后上调以及电厂禁售订购，预计后期煤价之后下跌阻力较小。该机构指出，整体来看，短期煤市或波动运营居多，重点注目电厂日乏能否保持高位。预计动力煤价格之后下跌空间或受限，建议投资者不得已从容。但也有分析人士之后寄予厚望煤炭板块的投资机会。

光大证券分析师唐宗辰回应，首先，从微观层面来看，短期煤炭基本面之后向好，动力煤价格上涨超强预期，炼焦煤价格经常出现企稳；其次，从宏观层面来看，一季度房地产数据超强预期、降准以及扩大内需的建议将有助修缮市场对于经济的乐观预期；再度，国际油价持续走高，也有助提高市场对能源板块的风险偏爱。建议注目涉及个股机会。本周动力煤期价之后强势下行，对后市寄予厚望的贸易商之后捂盘惜售，港口报价亦实时走高至630元/吨左右，基差保持平水附近运营，电厂目前改以宽协居多，现货成交价一般。

不过，产区方面有所分歧，榆林一些前期猛涨的煤矿因销售通畅开始争相降价，表明短期备货热情有消退迹象，持续性尚待仔细观察。对于9月合约来说，从季节性较为来看，目前港口和电厂库存比起去年要低，盘面去年为贴水，目前则平水运营，注目今年2月以及去年9月高点附近阻力。

华泰期货分析师孙宏园回应。

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